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开头：财联社
好意思元指数在2025年下半年免强获取了微弱涨幅，但全年仍累计暴跌9.4%，创下八年来最差表示。毫无疑问，好意思国总统特朗普淆乱巨匠买卖架构的步履，在好意思元汇率的回落中表示了紧迫作用。
推断2026年，宏不雅策略师Garfield Reynolds指出，好意思元本年恐靠近进一步下落的风险，因为主要金属的格外高潮突显了其基本面的脆弱性——黄金、白银和铜的惊东说念主涨幅其实皆向好意思元发出了不详信号，并隐敝了好意思元近期兑主要货币的反弹势头。
旧岁首特朗普关税冲击激发的好意思元暴跌，其合感性自后通过好意思国短期收益率溢价的下滑得到考据。而跟着好意思联储松开战术，巨匠大宗央行则将守护利率不变或加息，这一利差料将进一步收窄。
好意思元还靠近着东说念主们对好意思国债务职守束缚推广的担忧，以及特朗普善变气派激发的政事与地缘政事不笃定性海浪。特朗普可能很快就会任命一位更倾向鸽派的好意思联储主席接替鲍威尔，这也可能削弱好意思元的支抓。
Reynolds暗意在线股票杠杆注册 - 新手炒股配资如何开户，统统这些身分皆在侵蚀好意思元的公信力。最较着的例证即是2025年黄金价钱飙升了65%，创下自1979年以来最大涨幅——而那次黄金“史诗级牛市”正发生在时任好意思联储主席保罗·沃尔克通过收紧战术以隔绝通胀失控之前。
伸开剩余60%黄金飙升的一个重要启上路分是其在主权储备中日益增长的地位——黄金地位的进步赶巧好意思元在巨匠储备中的占比萎缩至略高于40%之际。
Reynolds制作的上表所使用的筹算法式，交叉参考了海外货币基金组织(IMF)对于储备货币组成的贵府，偏激对什物黄金储备的数据和现货价钱。
不仅是黄金，2025年白银涨幅更为惊东说念主，飙升了近150%；铜价在旧年这个工业金属的丰充年也跃升逾40%。统统贵金属和铜在12月皆资格了剧烈波动，投契者蜂涌而至，突显了商场对好意思元偏激主要敌手货币渊博存在的即兴。
事实上，好意思元在旧年事末展现出的韧性，在很大程度上要归功于欧元、瑞郎和其他主要货币的上活动能的丧失。那时给东说念主的嗅觉是——着实每一种主要的货币皆靠近着自己的窘境，包括法国和英国的预算战斗、澳大利亚高企的通胀，以及日本在货币战术常常化程度中的迟缓进展。
但福兮祸所伏，这一布景粗略也为贵金属价钱（好意思元为单元）以及好意思元兑任何能够开脱自己窘境的非好意思货币的汇率进一步下落奠定了基础。
举例，欧元兑好意思元旧年一直难以破损1.20关隘，但要是利率演变恰当预期——即欧洲央行按兵不动，而好意思联储本年至少降息两次——这将为欧元破损并升向1.30好意思元水平提供空间，该水平前次出现是在2014年欧洲央行转向负利率并扩大QE以刺激经济之前。
Reynolds暗意，澳元和日元的交往价钱当今也远低于它们的恒久平均水平，而东说念主民币看起来也被低估。尽管好意思元走软的情况有可能赓续集中在黄金、白银和其他看似替代货币的金钱上，但更有可能的效果是，一种或多种成例主要货币开启新一轮涨势，从而导致好意思元更平凡地贬值。
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